En su sesión del 27 de noviembre, la Junta Directiva revisó la última información disponible sobre actividad económica, inflación y condiciones internacionales. La discusión de política monetaria tuvo en cuenta los siguientes aspectos:
La Junta consideró que los
resultados de actividad económica se encuentran en línea con el pronóstico y la
senda de recuperación previstos. Los datos de crecimiento económico para el
tercer trimestre confirman la fuerte contracción de la economía en 2020 y la
recuperación frente al trimestre anterior del grueso de los sectores
productivos y componentes de la demanda. Los indicadores de alta frecuencia más
recientes –ISE, demanda de energía, ventas de vivienda, confianza del
consumidor y del comercio—confirman esta tendencia.
Los directores destacaron que
las expectativas de inflación para finales de 2021 se encuentran ancladas
alrededor de 3%. La inflación total se situó en 1,75% y la básica sin alimentos
ni regulados en 1,55%. Las expectativas de inflación que se extraen de los
papeles de deuda pública para plazos de 2 y 3 años se sitúan en 2,32% y 2,66%
respectivamente.
Los miembros de la Junta
señalaron su preocupación por la situación del mercado laboral. Si bien los
datos a septiembre confirman la recuperación gradual de la ocupación, la
generación de empleo se concentra en el segmento informal/no asalariado y la
tasa de desempleo continua muy elevada. Lo anterior refleja las rigideces
estructurales del mercado laboral colombiano y aconseja prudencia en la
fijación del salario mínimo.
Resaltaron también la
efectiva transmisión de la tasa de política, tanto a las tasas activas como a
las pasivas. Los saldos de cartera han crecido de manera importante, en
especial en las modalidades de vivienda y comercial.
Por último, los directores
señalaron que prevalece la holgura en las condiciones financieras
internacionales. Los anuncios recientes
de los bancos centrales de las principales economías avanzadas hacen prever que
se mantendrán la alta liquidez y las bajas tasas de interés internacionales, en
el horizonte de política. En las economías emergentes se han registrado
reducciones importantes en las primas de riesgo y recuperación en los flujos de
capital.
En este contexto, y teniendo
en cuenta el balance de riesgos, todos los directores consideraron que la tasa
de intervención actual, de 1,75%, mantiene una política monetaria que apoya la
recuperación de la economía colombiana. Consideraron prudente mantener dicha
postura a la espera de nueva información en torno a los choques y la evolución
de las variables que afectan la reacción de política.
DECISIÓN DE POLÍTICA
La Junta Directiva por
unanimidad decidió mantener la tasa de interés de intervención del Banco de la
República en 1,75%.
https://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/amjdtes_noviembre_2020.pdf
